30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市历(lì)史，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

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　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持(chí)续下(xià)行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀(yún)再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区(qū)域(yù)银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的(de)分(fēn)化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵(hē)护(hù)延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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