4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国(guó)内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求(qiú)持(chí)续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减产预期推苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗动(dòng)国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉(mián)花(huā)分(fēn)析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷(hé)及(jí)订单排单时间(jiān)达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导(dǎo)到(dào)下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及(jí)出(chū)苗带来了(le)不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回(huí)升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎(yíng)来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大(dà苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注(zhù)，期价(jià)再(zài)创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花(huā)播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)增强，普(pǔ)遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货(huò)售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需(xū)求(qiú)存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份欧(ōu)美(měi)高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩(suō)，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延(yán)续正值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉(mián)价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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